SAS behöver mer pengar
Då var det dags igen…
“Flygbolaget SAS vill ta in 2 miljarder kronor i en nyemission av preferensaktier, för att stärka flygplansflottan och den finansiella beredskapen. Samtidigt planeras ett obligationslån på 2 miljarder.”
svar
Det är samma risk som alla aktieägare tar. Går bolaget i kk. förlorar för det mesta alla aktieägare sin insats. Aktierna blir värdelösa.
I detta fall har marknaden bedömt att den risken är mycket liten. Hade man någon annan synpunkt skull man inte teckna sig för några preferensaktier.
Ett liknade scenario är att du kan bli arbetslös (någon 100% säkerhet finns ej).
Jo, jag har läst hela prospektet. Här kommer kanske mer nyttig information saxat ur prospektet sidan 15:
“Det finns många riskfaktorer som kan komma att påverka SAS framtida verksamhet negativt och det är inte säkert att SAS kommer kunna prestera resultat som möjliggör utdelning, inklusive eventuell ackumulerad utebliven utdelning, på preferensaktierna i framtiden. På motsvarande sätt finns det även en risk att preferensaktieägare inte fullt ut kan kompenseras vid en eventuell upplösning av bolaget.”
Men gör SAS ingen vinst eller inte har möjlighet att föreslå utdelning så finns det inga pengar att dela ut, tyvärr……
De stora investerarna har en helt annan uppfattning än din personliga uppfattning.
SAS kommer att överleva de flesta av oss.
Läs hela texten!!!!
Fast nu är det för sent att försöka få några preferensaktier.
Utebliven utdelning
I det fall att SAS inte lämnar preferensutdelning eller lämnar preferensutdelning som understiger utdelningsbelopp enligt bolagsordning under ett visst kvartal ska den del som understiger utdelningsbeloppet läggas till innestående belopp (”Innestående belopp” enligt definition i den föreslagna ändrade bolagsordningen), vilket ska räknas upp med en faktor motsvarande en årlig räntesats om 20% till dess att full utdelning lämnats. Ingen värdeöverföring får ske till innehavare av stamaktier (eller eventuella förlagsaktier) innan preferensaktieägarna har fått full utdelning inklusive Innestående belopp
Det är kört, bolaget faller djupare och djupare in i svår kostnadsspiral.
Kortsiktigt kan det finnas möjlighet att göra några kr på preffarna, men långsiktigt är bolaget helkört. Trist men sant.
Nu är det ju inte säkert att man får utdelning på sina preferensaktier hos SAS.
Följande är saxat ur SAS prospekt, avsnitt D.3:
“Stamaktieägare har inte förbundit sig att rösta för utdelningar och det är därför inte säkert att SAS bolagsstämma beslutar om utdelning på preferensaktierna.”
Linkan, en sak til; still spørsmålet/frågan “hvorfor stiller ikke eierstatene opp med mer kapital i SAS?”
Med fare for å gjenta meg selv, de(eierstatene) vil klart oppnå å gi SAS bedre betingelser enn å betale tilbake 10 % rente.
Forøvrig takk til kr, bra vurdering av pref-aksjer.
Linkan, var det de samme velutbildade ekonomer som kjørte SAS nesten på soptippen i November 2012?
Angående preferens aktier kopierat från börsveckan.
De två stora skillnaderna mellan en preferensaktie och en vanlig stamaktie är att preferensaktien dels har en förutbestämd utdelningsnivå, dels har förtur till vinsterna.
Att prefarna har förtur framför stamaktierna innebär att en förutbestämd vinst efter skatt är öronmärkta till pref-ägarna. Först därefter kan stamaktieägarna få utdelning. För alla preferensaktier finns möjlighet för bolaget att lösa in dem till en förutbestämd inlösenkurs.
I praktiken finns en viktig skillnad mellan preferensaktier som troligen kommer att bli inlösta och sådana som troligen inte blir det. Företaget som är ute efter tillfällig finansiering, ofta i en svår situation, vill vanligen lösa in sina prefar när man är ute ur skogen. Så ligger det till med SAS som nu är ute och vill sälja prefar. Det gäller Ferronordic och Eniro av dagens preferensaktier. Men även Oscar Properties kan tänkas lösa in sina prefar, liksom Alm Equity. Viktoria Park likaså, men först om ganska lång tid (2018-20). Något som indikerar att prefen i fråga blir inlöst är att inlösenvillkoren är upplagda så att det vid något tillfälle blir mer förmånligt att lösa in. För prefar som troligen blir inlösta är det viktigt att se på vad lösenkursen ligger på för att få rätt bild av avkastningspotentialen.
De som troligen inte blir inlösta utan är eviga är de från fastighetsbolagen Fast Partner, Klövern, sagax, Corem och Balder.
Prefarna är en bekväm finansiering för bolagen. Den rullar på utan att behöva förnyas och är inte kopplad till några belåningsgrader eller andra villkor som sätter gränser för de expansionsglada ledningarna
i dessa firmor. Därför bör man inte räkna med en inlösen även om det kan ske,
till exempel vid ett uppköp av bolaget i fråga. ”Eviga” preferensaktier är mer känsliga för marknadsräntan än sådana som lär bli inlösta och i praktiken har kort löptid.
Stiger marknadsräntan kraftigt så minskar värdet av att erhålla en fast utdelning varje år i evig tid, och således faller priset på preferensaktien. De senaste åren har docktrenden gått åt andra hållet.
Vad är preferensaktie ? Varför är det ett dåligt teckan ?
Det man kan konstatera är att SAS är i skriande behov av kapital utifrån.
Tror tyvärr att när man är tvungen att nyemittera i tid och otid, samt att man utöver det behöver att erbjuda kapitalmarknaden preferens aktier för att klara att lösa lån. Ja då är man mycket illa ute.
Många vet lite men spekulerar vilt.
Läs, läs….. Förstår du inte så acceptera det och boka ekonomisk rådgivning på din Bank.
Utan att vara ekonomiskt skolad så reagerar jag på följande:
Enligt senaste kvartalsrapporten har man ett finansiellt mål om en rörelsemarginal (ebit) på mer än 8% medan man i nuläget lever upp till en rörelsemarginal innan skatt (EBT) på knappt 1% (perioden nov12-okt13).
Att då låna pengar till 10% ränta känns väl sketchy. Frågan är om man har råd att ge någon utdelning över huvudtaget för det finns ju inget lagstadgat krav att så måste ske? Jag tror helt enkelt att flygbranschen är för kapitalintensiv och har för små marginaler för att kunna ge någon hållbar utdelning.
Utan att veta något mer angående regelverket för preferensaktierna så förmodar jag att ränta ska betalas ut till de som tecknat obligationslånet på 1.5mdr (emitterades i september 2013) innan det blir tal om utdelning till aktieägare – oavsett om det är prefens- eller stamaktier?
Känns som att det är nära
@Pf varför startar du inte ett flygbolag? Du verkar ju ha svaren på de mesta. Du kan nog få BRA ränta eller….
Sätt igång! I stället för att sitta och häckla bakom datorn.
PS! De är välutbildade ekonomer som tagit fram och föreslagit reglerna för SAS preferensaktier. Det är inga rookies.
EBG, jeg trodde du ville SAS vel-men nå ser jeg at du bare skriver skit.
Her i Norge er 10 % rente i gråmarkedet. Jeg må igjen gjenta det jeg har sagt før på dette forum, det er beklagelig dersom SAS ikke har tillit til bedre finansiering. Men, desto hyggeligere at preferanseaksjene er meget populære. Men skulle de ikke være det med den avkastning som forespeiles.
Dessverre tror jeg på sikt at disse vil tappe SAS’s kasse (mulig) unødvendig.
Jag skrattar på mig. Det är pf som vet bäst vilken ränta SAS bör betala, hahaha! 😀
EBG, bare en kort kommentar til deg;
det jeg påpeker er at SAS burde ha fått finansiering billigere enn 10 % rente, det bør du forstå.
Bolagsstämman beslutade enligt styrelsens förslag gällande preferensaktier. Detta beslut togs med mer än 2/3 majoritet.
Preferensaktierna kommer att vara övertecknade. Det finns fler som vill vara med än tillgängligt antal.
Detta visar på att marknaden har förtroende för SAS.
Tråkigt för en del belackar, men det är sanningen.
Givetvis är det negativt för SAS konkurrenter och Norwegiankramare som tex pf. Det är inte alls konstigt att de skriver bittra kommentarer här i spalten. Det är dessutom komiskt.
Att preferensaktierna antagligen fulltecknades blixtsnabbt och att erbjudandet utökas nu är ännu bättre/sämre beroende på vilken sida man står.
Tugget om att det är “kris” på SAS för att man gör detta är bara pinsamt. Det är bara att läsa i årsredovisningen, så ser man att det går åt rätt håll. (Det gör iofs inte saken bättre för konkurrenterna)
